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现金贷爆发在即 适合布局早期赛道

  现金贷,在美国又称Payday loan(发薪日贷款),一般指7-30天,1000元以下(美国一般在100-1000美金)的个人短期信用贷款,国内年化利率在100%-200%之间(美国一般在400%以上)。

  核心观点:

  现金贷人群长期缺乏网上买彩票app产品,现金贷产品刚需,人群基数和市场规模潜力巨大,渗透率低,短期内人群质量相对可控。但由于长期政策风险的不确定性和可预见的充分竞争市场,使得现金贷类项目适合早期布局。

  目前智能手机普及,极大提升了信贷效率,结构性变革机会凸显。同时数据爆发且数据获取成本大幅降低,且现金贷模式利润率极高且处在流量红利期,使得AI驱动的现金贷模式规模效应更明显,更具投资价值。

  政策长期不确定性将是此类项目最大风险,道德风险、获客竞争、资金竞争、系统稳定性风险等都会引起经营风险,二级市场估值较低导致投资人退出渠道更偏向于分红和收购。

  对网上买彩票app市场非常敏锐,具有网上买彩票app战略眼光,同时拥有强大技术能力和产品能力的团队将在这一竞争中率先胜出。具备资产证券化能力和催收经验,将使得团队锦上添花。

  行业概述

  1 用户基数巨大

  根据《2016中国信用卡行业报告》,截止2014年,我国信用卡累积发卡量超过4.55亿张,信用卡活跃用户人均持卡量3.2张,信用卡活跃用户不到1.4亿人。根据国家统计局相关数字,2015年我国适龄劳动人口约8亿人。

  在适龄劳动人空中除去约2亿银行服务人群,除去2亿征信成本过高的低质量人群,中国未被传统网上买彩票app机构服务的人群保守估计约4亿人。

  2 产品刚需,市场规模潜力巨大

  现金贷人群信贷产品严重缺失,随着信贷政策放宽、经济下行、消费意识觉醒,现金贷产品应运而生。

  根据雅虎财经的数据,2015年美国payday loan的放贷金额达到460亿美金,美国约有1200万payday loan活跃借款用户,人均借款额达到3800美金/年。

  我国目前有1000-1500万活跃现金贷用户,人均借款约2000元/年,照此计算,我国目前现金贷市场规模在300亿人民币左右。

  如果达到相同的渗透率和借款规模,预计市场规模将达到4000亿以上。

  3 传统网上买彩票app机构缺乏服务现金贷人群的动力和能力

  传统网上买彩票app机构不做现金贷人群,首先由于线下获客需求分散、面签面审效率低下和坏账率难以控制等导致成本极高,其次由于金额小、央行指导利率限制以及最高法对民间借贷利率保护的限制等,导致收入较低,整体利润薄,传统网上买彩票app机构没有动力推行此类业务。

  同时,传统网上买彩票app机构风控方式依赖强特征信息,包括抵质押物、征信信息、工作证明、银行流水、社保信息等,而现金贷人群多数缺少至少一项强特征信息,导致传统网上买彩票app机构没有能力对其进行授信。

  4 国内外网上买彩票app环境和人群信贷习惯差异,现金贷渗透率提高空间大

  Payday loan对美国中低收入人群来说是刚需。根据美联社的数据,美国约有20%的人得不到传统网上买彩票app机构服务,而根据上文,我们推算中国此类人群约占总人口的50%。

  美国皮尤研究中心的数据显示,美国每年约有3000万payday loan借款用户,约占人口比例的10%,而活跃人群月1200万,总人口4%。

  而根据一级市场融资数据,中国市场上活跃的数十家现金贷公司,大型的用户基数在100-150万,中小型的用户基数在几万到几十万不等。据此推算,中国现金贷活跃人群应该在1000-1500万之间,渗透率源源低于美国。

  造成这种低渗透率的原因主要是美国传统网上买彩票app机构渗透率远高于国内,同时,中美两国人口的消费和储蓄习惯又有显著差异。

  5 国内外用户画像差异明显,短期国内用户质量相对可控

  根据Edward C.Lawrence和Gregory Elliehausen在《A Comparative Analysis of Payday Loan Customers》一问中的调查结果,美国典型的payday loan人群特征是44岁以下已成家且家庭年均收入25,000-50,000美金,育有至少一个子女,拥有高中和大专学历的人群。他们一半以上拥有银行卡,但多数人银行卡不超过2张,同时几乎所有人都有其他大额负债且授信额度紧张。他们平均借款8次,多数人选择借款期限在一个月以内的产品,一半的人有多头负债情况。

  通过对市面上几家较大的现金贷公司的调研,我们发现,国内的现金贷人群更加年轻(30岁以下),喜爱一个月以内的产品,且大部分为男性,大部分有多头负债的情况。属于收入不高或没有稳定收入,同时没有理性的消费和储蓄计划的年轻男性。

  通过对国内用户特征属性和逾期情况的对比观察,我们发现了一些不同于传统信审经验的情况(由于涉及非公开数据,暂不披露)。

  举两个简单的例子,比如现金贷的用户年龄与逾期呈现负相关的趋势,多头负债本身与逾期没有严格的相关性等。

  同时由于借款金额较低,少有借款人存在房贷、车贷等大额负债,资金用途集中在日常消费而非日常应急等因素,国内用户质量相对可控。

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